姊妹們，過去兩年，銀行存款的利息，低得似有還無。我知道，當一些定期到期時，有些姊妹會將這間銀行的存款，搬去另一家，以滿足“新資金”的要求，目的是享“高息”。這個動作當有定期到時就要做，簡直人都癲！

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但這個所謂“高息”，其實都只是十分低微。於是，銀行職員會遊說你做一些掛勾存款，“利息”可以高達8-9厘，甚至更高。

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我在本欄其實已經講過這類“股票掛勾存款”，不過，世界是不停運作的，每個時候總會有些投資初哥，所以，我認為，現在是時候再談談這些“掛勾存款”了。

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事緣我有位姊妹問我這方面的意見。這位姊妹叫Alice，她是著名的慳（節省）妹，也喜歡儲錢。但正正由於存款利息太低，所以，她不甘心只做定期。銀行職員告訴她，其實也可以考慮做些“掛勾存款”，利息可以接近10厘！

雖然銀行職員有告訴她，這類“掛勾存款”的運作和風險，但她仍然有點不安心，所以，早前她跟我碰面時，她就問我是否適合做這類“掛勾存款”。

“首先，我反對用‘掛勾存款’這個名詞來形容，尤其是‘存款’這兩個字，因為這其實是投資，投資是有風險的，存款理論上是沒有風險的，除非銀行倒閉。所以，不要存在用ELN來代替定期存款的心態，兩者不能混為一談。”我開宗明義向Alice指出，不要混淆存款和投資。

“我大概都知道這不是純粹的存款，但又始終不明白實際風險，她們告訴我，最差的情况，只是要買了那只掛勾的股票，如果是優質股票，很快便會回升，這時反而可以賺更多，是這樣嗎？”

“她們大致說得沒錯的，不如我從最基本說起吧！首先，所謂‘掛勾存款’，準確來說是Equity Linked Note，簡稱ELN。”

“ELN？”

“是的，所謂ELN，買入者背後是沽出了一份跟某股票掛勾的認沽期權予對手，所以可以收到一筆期權金，也即是銀行跟你說的‘利息’。”

“認沽期權？好高深呀！”

“我嘗試簡單說明一下吧！認沽期權是期權的一種，‘買入’認沽期權，即是預計後市會下跌，但如果是‘沽出’認沽期權，則屬於有限度看好後市，又或者預期後市會在窄幅波動，即所謂昇又唔會點昇，但又唔會大跌的一種市况。”

“讓我消化一下！”

“好的，我先說明一下運作。ELN一般都有年期的，現時較普遍是3個月或半年。只要在到期日時，你掛勾的股票價格，不低於議定好的行使價（這行使價通常會低於你買入該ELN時，相關股票的市價），你便可以將最初沽出‘認沽期權’時收到的‘利息’袋袋平安！”

“如果低於行使價，就好像銀行職員告訴我一樣要接貨？”

“對了，萬一你掛勾的股票，在到期日時低於議定好的行使價，你便要用議定好的行使價買入該股票，而不能收回你的投資，即俗稱要接貨了。有一點很重要，如果你掛勾的股票在到期日時，只是稍為高於議定好的行使價，你其實已經可以賺到所謂的‘高息’，根本不需要該股票大升。又或者，就算該股票大升，也與你無關。”